什么是杠杆率

  杠杆率一样平常是指资产负债表中总资产与权益资本的比率。高杠杆率意味着在经济繁荣阶段，金融机构能够获得较高的权益收益率，但当市场发生逆转时，将会面临收益大幅降落的风险。商业银行、投资银行等金融机构一样平常都采取杠杆经营模式。次贷危急爆发前，美国商业银行的杠杆率一样平常为10-20倍，投资银行的杠杆率通常在30倍左右。   杠杆率的好处   引入杠杆率作为资本监管的增补手段，其重要好处为：一是反映股东出资的真金白银对存款人的珍爱和抵御风险的作用，有利于维持银行的最低资本足够水平，确保银行拥有肯定水平的高质量资本(通俗股和留存利润)。二是能够避免加权风险资本足够率的复杂性题目，削减资本套利空间。本次金融危急的教训注解，在新资本协议框架下，假如商业银行行使新资本协议的复杂性进行监管套利， 将会紧张影响银行的资本水平。有关数据表现，一些银行的核心资本足够率和杠杆比率出现背离。2008年年末，瑞士信贷(Credit Suisse)的核心资本足够率为13.1％ ，但杠杆比率只有2.9％；UBS核心资本足够率为11.5％，杠杆比率却只有2.6％。   通过引入杠杆率，能够避免过于复杂的计量题目，控制风险计量的风险。三是有利于控制银行资产负债表的过快增加。通过引入杠杆率，使得资本扩张的规模控制在银行有形资本的肯定倍数之内，有利于控制商业银行资产负债表的过快增加。   杠杆率的瑕玷   杠杆率也有其内在缺陷：一是对不同风险的资产不加以区分，对所有资产都要求同样的资本，难以起到鼓励银行有用控制资产风险的目的。二是商业银行可能通过将资产表外化等体例规避杠杆率的监管要求。三是杠杆率缺乏国际同一的标准和定义， 同时对会计准则有很强的依靠性。因为杠杆率的相干项目重要来源于资产负债表，受会计并表和会计确认规则的影响很大，在各国会计准则有较大差异的情况下，该指标难以在不同国家进行比较。因为杠杆率具有以上内在缺陷，不可能简单替换加权风险资本足够率作为自力的资本监管手段，但其作为加权风险资本足够率的增补手段，可以从另一角度反映银行资本足够状态和资产扩张规模。   杠杆率的顺周期特性   正是基于金融机构资产负债表的以上特性，当资产价格转变反应到净资产的转变上时，金融机构会自动调整其净值。金融机构的杠杆率呈现出显明的顺周期特性：下图反映美国前五大投资银行杠杆率与总资产的相干性程度。可以看到，金融机构杠杆率转变与资产负债表规模转变成正相干关系。