PEG选股法是指综合考虑上市公司的市盈率和成长速率，选择价值相对低估的股票进行投资的一种选股方法。
在介绍PEG指标之前，必须先介绍另外一个更加常用，投资者更熟悉的财务指标——P/E指标，也就是大家常说的市盈率指标。
市盈率指在一个考察期（通常为12个月）内，股票价格与每股收益之比。对于市盈率的理解，最通俗的解释方法是，加入投资者持有的某只股票市盈率为10，那么在十年时间里，投资者能够收回全部投资，同时还持有公司的股票。这种解释方法的前提条件，是假设该股每年每股收益恒定不变，且全部分配给股东。
每股收益存在两种概念，一是基本每股收益，一是稀释每股收益。
基本每股收益=普通股股东可分配净利润/发行在外的普通股的加权平均顺
稀释每股收益=（普通股股东可分配净利润+可转换证券的转换净收益）/发行在外的普通股和稀释性的潜在普通股的加权平均数
上面介绍的是静态市盈率的计算方法。之所以称其为静态市盈率，是由于计算过程中只考虑了本期财务状况，并没有将过去与未来的收益情况包括进来，因此，在使用该指标判断上市公司股票的投资价值时，具有很大的局限性。为了将该局限性化解到比较低的程度，市场分析人士推出了动态市盈率的概念。
动态市盈率的计算过程较之静态市盈率来说更为复杂，其计算公式为：
动态市盈率=静态市盈率*动态系数
动态系数=1/【（1+i）*n】
其中i为企业每股收益的增长比率，n为企业能够保持该增长比率的期数。
市盈率是目前证券市场上应用最为广泛的上市公司股票估值工具，其根本原因在于方法比较简单，就是将个股的市盈率与行业内的平均市盈率，或者整个大盘的平均市盈率作比较。如果某只股票的市盈率低于行业平均市盈率或者市场平均市盈率，说明该股票价值被低估，可以买入；如果该股票市盈率高于平均市盈率，则说明其价值被高估，投资者应该卖出。行业平均市盈率和市场平均市盈率通常采用加权平均法计算获得，总股本或者流通股本作为权数。
虽然市盈率这一估值工具和财务指标被多数人认同，但是仅凭该工具和指标进行选股的投资者不多，主要还是由于其存在一些缺陷。静态市盈率的缺陷在于其仅仅是对公司目前财务状况的反映，而购买股票进行投资，主要是针对公司未来的盈利预期；动态市盈率虽然考虑了过去与未来的变化因素，但是计算过程极不科学，比如用当年每股盈利增长率代表未来几年的预期增长率。同时该指标中人为预测因素所占的成分过高，比如人为判定企业能够保持该增长率的期数，严重影响了其估值的准确性。
虽然市盈率存在的缺陷较多，但是仍然被市场公认为应用最广泛的选股参考指标。为了保持该指标的优势，同时又弥补其缺陷，与市盈率同出一门的PEG指标，开始受到证券分析师青睐。
PEG指标（市盈率相对盈利增长比率），是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。该指标既可以通过市盈率考场公司目前的财务状况，又通过盈利增长速度考察未来一段时间内公司的增长预期，因此是一个比较完美的选股参考指标。
PEG的中文名称为市盈率相对盈利增长比率，从这一名称即可知道，该指标的计算公式为：
PEG=市盈率/盈利增长比率
市盈率的计算在前面已经详细介绍，现在的重点是如何计算企业的盈利增长比率。下面介绍两种获得企业盈利增长比率的方法。
（1）利用历史数据计算增长率。利用历史数据测算增长率，主要参考过去几年中该股的平均盈利增长水平，并不考虑其他因素，因此是一种比较简单的计算盈利增长率的方法。利用历史数据计算增长率时，有一个问题不得不提，那就是对亏损年度的处理。由于亏损年度的盈利增长率为负数，用算数平均法计算平均增长率时，所受影响较小。如果采用几何平均法，则很有可能使得根号下的数字为负数，从而使整个计算过程失去意义。这是，最简单的处理方法就是将亏损年度排除在问题的考虑之外。
（2）利用专业分析人员，对企业盈利增长率作出预测。此处说的专业分析人员有三种，分别是公司的财务人员或者管理这、为公司提供服务的专业人员、研究公司情况的金融机构工作人员。
PEG指标弥补了静态市盈率指标在判断股票投资价值时的缺陷，不但考虑了本会计报告期的财务状况，同时也考虑了过去几年企业盈利的增长情况，以及未来几年企业的发展机遇。PEG指标同时也弥补了动态市盈率指标的不足之处。相对于动态市盈率对盈利增长率的计算，PEG指标的计算过程显得更为合理和科学。PEG指标虽然同样有一定的人为预测因素，但PEG指标在计算过程中，对盈利增长率的预测是建立在对企业本身近距离的研究和观察之上的，因此更为准确。
PEG选股法并不将市场平均水平作为价值评估的标准，而是将该标准定位数字1。PEG价值低于1时，说明该股票价值被低估，值得投资者进行投资；当PEG值超过1时，说明该股票价值被高估，已经持有该股票的投资者应该卖出该股票，买入其他PEG值低于1的股票。彼得林奇曾经指出，最理想的投资对象，其PEG值应该低于0.5.