首先必要强调，作为波浪理论的始作俑者，艾略特揣摩股市的分析理论是在加利福尼亚老家漫长的养病期间。１９３８年，艾略特在第１ 部著作《波浪理论》中开宗明义地宣言：“市场依据自己规律运行； 如果没有规律，市场便会无所适从，市场亦会消散于无形。”根据观察，美国证券市场依据肯定的波浪形态周而复始地有规律地露面，显明受到所谓“大天然的规律”控制。于是，艾略特于１９４６年完成第２部著作，露骨地将波浪理论提拔而命名为《大天然的规律──宇宙的隐秘》。１９７８年，柏彻特和弗罗斯特合着《艾略特理论》， 遂成为学习波浪理论的经典著作。

　　艾略特波浪理论的基本原理具有３个紧张方面──形态、比例和时间 ，其紧张性依上述次序等而下之，理想的情形是波浪形态、比例分析 、时间目标３个方面不谋而合：证券市场遵循着一种周而复始的节律 ，先是１、２、３、４、５五浪上涨，随之有a、b、c三浪下跌；１、 ２、３、５、８、１３、２１、３４、５５……菲波拿奇数列是艾略特波浪理论的数学基础；艾略特把趋势的规模划分成９个条理，上达覆盖２００年的超长周期，下至仅仅连续数小时的细小尺度，但是基本的八浪周期总是不变，而在日线图上，波浪理论家从紧张的迁移转变点出发向后推算，展望将来的顶部或者底部应该出如今一系列菲波拿奇日上。

　　这里，我想给波浪理论家出３个“难题”：第一，证券市场先是五浪上涨，随之三浪下跌,周而复始活动的最初起点是否就是证券市场的成立之日，由于彷佛所谓修正浪，顾名思义就是对特定趋势的修正，而且必须重要趋势在前次要趋势在后；第二，波浪理论方程系的解是否具有唯一性，由于波浪理论家批判其它波浪理论家的最常用伎俩，就是假设其它理论家及其证券分析精确而有用，则会违反波浪理论的一系列的游戏规则云云；第三，江恩理论的基本证券分析哲学是市场的时间和价位存在着数学的关系，时间等于价位，价位等于时间，价位 和时间可以互相转化，它是否和波浪理论关于形态、比例和时间之间紧张性依次序等而下之的分析相矛盾。总之，分外对于艾略特波浪理 论家而言，除非能够自作掩饰地解答出３个“难题”；否则，我也打算一声不响。

　　按照英国科学哲学家波普尔爵士的逻辑，波浪理论家坚信的是一种简单类比推理：既然天然科学家的目的是发现大天然的规律，通过预见大天然的进程来控制和改造大天然，那么，也应该存在一种社会科学 ，它的目的是发现社会征象的规律，并按照社会规律来改造社会；至于证券市场，也会“依据自己规律运行”。直言之，波浪理论是证券分析家对于天然征象的一种简单炮制。其次，索罗斯在《金融炼金术 》中透露表现，和其它社会科学家一样，艾略特波浪理论家费尽苦心盼望维护“方法的同一”，但成果却十分有限，努力的效果仅仅沦落为天然科学的拙劣复成品。

　　所以，艾略特露骨地将波浪理论提拔而命名为 “大天然的规律──宇宙的隐秘”，实在是一种错误的比喻。最后，在一样平常的天然征象和天然科学中，观众就是观众，演员就是演员，展望物体可能会着落自己不可能成为物体着落的紧张缘故原由，而在一样平常的证券市场上，展望股价可能会着落自己就是成为股价着落的紧张因素 ，观众也是演员，演员也是导演。对此，索罗斯也指出，就拿一位依据艾略特波浪理论从事展望的技术分析家柏彻特来说，尽管已经成为现代的先觉，但是，其展望能够撼动行情──事实上，１９２８年形态与１９８７年１月２３日的形态之间，所以有差异是由于柏彻特自身能够对其主题产生庞大的影响，从而必须担起大部分的责任。