通货膨胀

 

　　20世纪70年代后，随着浮动汇率庖代了固定汇率，通货膨胀对汇率变动的影响变得更为紧张了。通货膨胀意味着国内物价水平的上涨，当一个经济中的大多数商品和劳务价格延续在一段时间内普遍上涨时，就称这个经济经历着通货膨胀。这个定义说明：(1)通货膨胀不是价格水平短期或一次性的上升，而是价格水平的持续上升；(2)通货膨胀不是指个别商品价格水平的上升，而是指价格总水平即所有商品和劳务价格的加权平均值上升；(3)形成通货膨胀的价格水平的上升幅度取决于经济主体对价格上升的敏感程度。E·夏皮罗把通货膨胀定义为一样平常价格水平的一向的和可以觉察到的增加。

 

　　因为物价是一国商品价值的货币体现，通货膨胀也就意味着该国货币代表的价值量降落。在国内外商品市场相互紧密相连的情况下，通货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的削减和进口商品的增长，从而对外汇市场的供求关系产生影响，导致该国汇率的变动。同时，一国货币对内价值的降落必定影响其对外价值，减弱该国货币在国际市场上的名誉地位，从而导致汇率下跌。按照一价定律和购买力平价理论，当一国的通货膨胀率高于另一国时，该国货币现实代表的价值相对另一国削减，则该国货币汇率就会下跌；反之，则会上升。

 

　　就通货膨胀的性子而言，都是因为过度的货币供应造成货币贬值、物价上涨。然而因为通货膨胀的原由不同、程度不同或体现情势不同，而引起了对通货膨胀类型的关注。因分析的起点及理论依据的不同，使得对通货膨胀的类型也有不同的划分方法。依据通货膨胀的体现情势划分，可以将通货膨胀分为公开型通货膨胀和潜伏性(或克制性)通货膨胀。依据通货膨胀的程度划分，可以把通货膨胀分为爬行式、温文式、奔腾式和恶性通货膨胀。依据通货膨胀的缘故原由划分，重要分为需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、结构型通货膨胀和混合型通货膨胀。依据采取不同的政策措施而发生，可分为财政型通货膨胀、名誉型通货膨胀和外汇收支型通货膨胀。

 

　　国内外通货膨胀的差异是决定汇率长期趋势的主导因素，在不兑现的名誉货币条件下，两国之间的比率，是由各自所代表的价值决定的。假如一国通货膨胀高于他国，该国货币在外汇市场上就会趋于贬值；反之，就会趋于升值。

 

　　详细来说，衡量通货膨胀率的转变重要有消耗物价指数、零售物价指数和生产物价指数、三个指标，下面将分别讨论。

 

　　一、消耗者指数（CPI）

 

　　消耗者物价指数，是对一个固定的消耗品一篮子价格的衡量，重要反映消耗者付出商品和劳务的价格转变情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比转变为表达情势。CPI物价指数指标十分紧张，而且具有启示性，必须稳重把握，由于偶然宣布了该指标上升，货币汇率向好，偶然则相反。由于消耗者物价指数水平注解消耗者的购买能力，也反映经济的景气状态，假如该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利

 

　　二、零售物价指数（RPI）

 

　　零售物价指数（RetailPriceIndex），是指以现金或名誉卡情势付出的零售商品的价格指数。美国商务部每个月对全国范围的零售商品抽样调查，包括家具、电器、超级市场售卖品、医药等，很多外汇市场分析人员十分看重考察零售物价指数的转变。社会经济发展敏捷，小我消耗增长，便会导致零售物价上升，该指标持续地上升，将可能带来通货膨胀上升的压力，令当局收紧货币供给，利率趋升为该国货币带来利好的支撑。因此，该指数向好，理论上亦好于该国货币。

 

　　三、生产者价格指数(PPI)

 

　　生产者价格指数(PPI)，是衡量制造商和农场主想商店出售商品的价格指数。它重要反映生产资料的价格转变状态，用于衡量各种商品在不同的生产阶段的成本价格转变情况。在外汇交易市场上，交易员都十分关注该指标。假如生产物价指数较预期为高，则有通货膨胀的可能，央行。

 

　　可能会执行紧缩货币政策，对该国货币有利好影响。假如生产物价指数下跌，则会带来相反结果的影响。