前段时间，一位客户在扣问笔者关于一些基本面知识的时候，曾问到：“加息是怎么一个概念？看看市场许多评论，一碰到美元上涨就说加息预期进步或幅度预备加大。

　　但为什么非美又常常出现急速拉升呢？不是说美元的加息周期开始了，美元应该大幅上涨了吗？”笔者如许反问他：“你觉得伟大的赤字、高膨胀的能源和利息的进步，孰轻孰重？”那位客户说：“不是许多汇评说赤字只是去年市场谋利机构炒做的一个热点而已吗？赤字又不是只有一天就形成的，早在几年前就有了，去年年尾不过是谋利机构拿出来炒作而已”。难道真的是单纯的炒作吗？笔者不如许认为。

　　打个比方：美国的高额赤字就像我们人生病一样，当几年前开始只是出现赤字的时候，投资者并不会太大关注，如同我们开始患感冒一样，只是小毛病，我们通常不会有太大理会。当赤字渐渐上升到达肯定警戒线的时候，一些聪明的投资者开始转移投资方向，但还不至于摒弃，这如统一小我从感冒变成了肺炎，那小我开始忧虑，想办法医治，但生理不见得感到害怕，由于肺炎不是绝症，还有机会医治。

　　然而，当美国频频创出赤字的新高的时候，就好象一小我发现它的肺炎已经变成了肺癌了，已经面临着生死关头了，大概还有机会治疗，但这个治疗过程却已不是短期就能好转的。这时候，绝大多数的投资者发现了这一征象，开始恐慌，因此，出现了去年的美元的进一步大幅度下跌。

　　而这时候，当市场开始恐慌和投资者开始出现不信赖的声音时，美国为了其金融市场不受到紧张损害，在美国经济开始出现好转的同时，并为了改善赤字，以渐渐加息吸引投资者，以使得风险和收益能达到平衡。这种情形，促使了谋利市场再次买进美国资产。

　　然而，对于长期投资者来讲，衡量他们的，更多的是美国经济结构是否已经完全转型、高额的赤字是否能够得到控制并改善。高企的能源价格对美国经济的影响有多大，相对于他们来讲，利息应该只是其中考虑的一个因素，或者可以说是一个附加分。试想一下，对于短期谋利者来讲，假如一个身患癌症的人用高额的利息向他们借钱，短期就还的话，我想在高收益高风险的原则下，照旧有人会乐意的。

　　但对于长期投资者来讲，假如这个身患癌症的人想用高额的利息向他们借钱，但必要经过一段长周期才能还的话，怕他们是不会轻易许诺的，至少他们要衡量一下这个患者的癌症是否已经转成良性，假如没有，还能撑多久，钱借了能不能还等等。也正是由于短期谋利者和长期投资者的分歧，才造成了近期美元的剧烈波动。

　　因此，我们认为，在大的环境没有改变曩昔，如赤字继承的恶化、能源价格继承高企等方面无法解决曩昔，单靠加息这一因素是无法改变长线投资市场对美元的看法的，美元的长期上升趋势并不明朗。相对的，在短期时间内，因为能源的高企而使得通货膨胀进一步上升，再加上目前美元仍属于负现实利率(美国目前的利率2.75%-美国的通货膨胀指数3%)。毋庸质疑的，美国仍会继承渐渐加息。对于短期市场谋利举动，加息预期仍能支持美元。因此，近几个月，美元指数更多的属于区间振荡。