在影响汇价变动的市场因素中，宏观经济周期的变动，或称景气的变动，是最紧张的因素之一，它对企业营运及汇价的影响极大，是汇市的大行情。因此经济周期与汇价的关联性是投资者不能忽视的。

经济周期包括衰退、危急、复苏和繁荣四个阶段，一样平常说来，在经济衰退时期，货币价格会渐渐下跌；到危急时期，汇价跌至最低点；而经济复苏开始时，汇价又会渐渐上升；到繁荣时，汇价则上涨至最高点。这种变动的详细缘故原由是，当经济开始衰退之后，企业的产品滞销，利润响应削减，促使企业削减产量，从而导致股息、盈利也随之赓续削减，持货币的投资者因外汇收益不佳而纷纷抛售，使货币价格下跌。当经济衰退已经达到经济危急时，整个经济生活处于瘫痪状态，大量的企业倒闭，外汇持有者因为对形势持颓废态度而纷纷卖出手中的外汇，从而使整个汇市价格大跌，市场处于冷落和紊乱之中。经济周期经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头，随着经济结构的调整，商品开始有肯定的贩卖量，企业又能开始给投资者分发一些利息盈利，外汇投资者慢慢觉得持货币有利可图，于是纷纷购买，使汇价徐徐回升；当经济由复苏达到繁荣阶段时，企业的商品生产能力与产量大增，商品贩卖状态优秀，企业开始大量红利，汇息、盈利响应增多，货币价格上涨至最高点。经济周期影响汇价变动，但两者的变动周期又不是完全同步的。

通常的情况是，不管在经济周期的哪一阶段，汇价变动总是比现实的经济周期变动要领先一步。即在衰退曩昔，汇价已开始下跌，而在复苏之前，汇价已经回升；经济周期未步入岑岭阶段时，汇价已经见顶；经济仍处于衰退期间，汇市已开始从谷底回升。这是由于汇市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的生理反应等因素。

根据经济循环周期来进行外汇投资的策略选择是：衰退期的投资策略以保本为主，投资者在此阶段多采取持有现金(储蓄存款)和短期存款证券等情势，避免衰退期的投资损失，以待经济复苏时再适时进入外汇市场；而在经济繁荣期，大部分产业及公司经营状态改善和红利增长时，即使是不懂外汇市场分析而盲目跟进的散户，每每也能从外汇投资中赢利。

还在有例外征象不时发生，例如，一样平常情况是企业收益有盼望增长或因为企业扩大规模而盼望增资的景气的时期，资金会大量流入股市。但却出现有冷落时期资金不是从外汇市场流走，而是流进外汇市场，尤其在此期间，当局为了促进景气而扩大财政付出，公司则由于设备过剩，不会进行新的投资，因而拥有大量的闲置货币资本，一旦这些资本流入外汇市场，则外汇市场的买卖和价格上升就与企业收益无关，而是带有肯定的谋利性。此外，投资外汇除了要洞悉整个大市场趋势外，还要了解不同种类的外汇在不同市况中的体现，有的外汇在上涨趋势初期有优秀的体现，如能源、(机械、电子)设备等类的货币；有的却能在下跌趋势的末期发挥较强的抗跌能力，如公用事业股、消耗弹性较小的日用消耗品部门的货币。总之，投资者还应该考虑各类货币自己的特征，以便在不同的市况下作出详细选择。