20年前，位于外滩的中山东一起15号，有着近百年历史的新古典派建筑，迎来一个全新机构—中国外汇交易中间暨全国银行间同行拆借中间（简称交易中间），组织银行间市场交易、传导央行货币政策、支撑宏观金融决策、建设基础设施，渐渐成为人民币相干产品的交易主平台和定价中间。

20年来，交易中间经受了两轮金融危急的冲击，历经灾祸，成长成熟。银行间市场交易量年均增速52%。2013年市场成交量为284.7万亿元，撑起我国重要金融市场的半壁江山。同时，银行间市场成员队伍赓续强大，目前已几乎覆盖所有类别的金融机构。

 

 

目前，交易中间服务对象已达2000多家法人机构、7000多家交易账户、2万多家信息和监管用户，日均交易量已超过1万亿元。行使先辈的电子信息技术，依托专线网和互联网，交易中间建成了为银行间外汇、货币、债券三个市场的现货及衍生品交易、交易后处理、信息、监管和货币政策操作传导服务的基础平台，每日生成人民币汇率中心价、上海银行间同行拆放利率Shibor、贷款基础利率（LPR）、回购定盘利率、债券指数、收益率曲线等系列市场基准。在进一步完美人民币汇率形成机制、推进利率市场化改革和人民币国际化方面打造了优秀的市场平台。交易中间负责人认为，20年发展历程，关键在于“多种技术手段，多种交易体例，知足不同条理市场必要”的思路。

 

诞生：外汇市场有了集中平台

 

市场流动性是松是紧？人民币汇率会升会跌？现在，关心这些财经热点的人越来越多，市场繁荣活跃，“银行间市场”、“中国外汇交易中间”，已渐渐为人们认识。而统统的开始，始于20年前的上海—

 

1994年之前，我国执行汇率双轨制，不仅官方汇率和市场汇率长期不同等，各地外汇调剂中间也各自为战，外汇市场乱象频生。1994年，我国对外汇管理体系体例进行改革，执行结售汇制度和以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，并建立全国同一的银行间外汇市场，交易中间应运而生，我国外汇市场从此有了集中平台和同一价格。

 

交易中间是中国人民银行总行直属事业单位。重要职能是，为银行间同行拆借市场、债券市场、外汇市场等提供交易、信息、基准、培训等服务；为央行货币政策操作和传导提供服务，承担市场交易的日常监测工作，计算并发布市场汇率、利率；开展经央行批准的其它营业。

 

银行间市场的建立，不仅奠定了浮动汇率制度的基础，还推动了人民币经常项目可兑换的顺利实现。1996年，中国人民银行致函国际货币基金组织，正式公布，昔时12月1日起人民币实现经常项目可兑换。

 

银行间外汇市场的成功经验，成为我国金融市场建设的新模版。1996年，为解决当时银行违规拆借等题目，中国人民银行决定在外汇交易中间的基础上，建立全国银行间同行拆借中间，拆借市场从此步入平稳发展的正轨；1997年，为解决银行资金通过交易所债券市场违规进入股市的题目，国务院要求在同行拆借中间的基础上建立银行间债券市场，债券市场从此驶入了敏捷发展的快车道。

 

银行间同行拆借和回购营业的规范开展，产生了市场化的拆借利率和回购利率，为推进利率市场化提供了紧张平台。同时，银行间债券市场品种的赓续雄厚和交易的持续活跃不仅支撑了实体经济发展，而且产生了相对完备的债券收益率曲线，它既是判断通胀预期的紧张指标，照旧很多金融产品的定价基础。

 

成长：实现银行间市场快速发展

 

在成长、发展的道路上，交易中间围绕“建设人民币相干产品交易主平台和定价中间”的战略目标，以多种技术手段，多种交易体例，知足不同条理市场需求，锲而不舍地进行产品、营业、技术和机制创新，实现了银行间市场的快速成长。

 

1994年交易中间成立初期，只有美元和港币两个币种对人民币的外汇交易，20年后的今天，人民币外汇市场交易币种已从当初的两个扩大为11个；交易产品也从单一的即期扩展到远期、掉期、期权、货币掉期等多种衍生品；新增了欧元/美元等9个货币对的外币对市场。人民币市场上，立足于货币市场和债券市场，交易中间渐渐上线了买断式回购、债券远期、利率互换、债券借贷、远期利率协议、名誉风险缓释凭证等交易工具。

 

追随市场需求赓续多样化，交易中间的服务内容也日渐完美。先后推出了净额清算、利率互换电子化交易确认与冲销、外汇交易后确认等市场服务创新；引入分类和尝试做市机制，完美市场运行机制。此外，交易中间勇于尝试新的服务体例，比如创设《中国货币市场》杂志，搭建市场信息交流平台；合资成立货币掮客公司和金融信息技术公司，知足市场细分需求等。

 

交易体系是市场存在的核心和基础，交易中间对此有深刻熟悉，从未制止过体系升级的脚步。其中，外汇交易平台历经2001版“新版外汇交易体系”、2007版“新一代外汇交易体系”、及2009版“外汇交易体系（三期）”等多个版本；本币交易体系也从“新版本币交易体系（ET03版）”升级到2009版“新一代本币体系”。目前，交易中间正在整合建设多资产、多条理、综合性的新一代交易平台。除自身体系升级外，交易中间还勇于担负建设市场基础设施的重任，建立了银行间市场数据交换协议（IMIX）、基础数据元、应用程序编程接口(API）等金融行业标准，有用进步我国交易平台的核心竞争力。

 

与此同时，交易中间赓续培育市场基准系统，以促进市场透明度、进步市场流动性。除了人民币汇率中心价和上海银行间同行拆放利率（Shibor）外，相继推出债券实时/收盘收益率曲线、债券估值曲线、利率互换定盘/收盘曲线，以及外汇掉期曲线、美元隐含利率曲线、外汇远期曲线、货币掉期曲线、人民币期权隐含波动率曲线、贷款基础利率（LPR）等四大类一百多种细分指标，形成了周全覆盖本外币市场的基准指标系统。在经济全球化的时代浪潮中，2004年以来，交易中间先后加入SWIFT组织以进步清算服从、与路透合作开发外币交易体系、与芝加哥商品交易所（CME）合作探索“指令转发”等新的营业模式，在国际营业交流方面多点开花。

 

银行间市场对外开放的步伐也渐渐加快。2004年，中银香港和中银澳门先后加入银行间外汇市场，交易中间网络和服务首度延长至境外。此后，银行间市场迎来境外机构的入市潮，截至2014年8月尾，已有73家境外机构、41家RQFII、11家QFII获准进入银行间债券市场。

 

将来：为金融改革保驾护航

 

“交易中间成立于汇率制度变革之际，经受了两轮金融危急的冲击，经历了二十年改革开放和发展创新的洗礼，已成就为承载银行间市场交易、信息和监管的基础平台。”外汇交易中间负责人感触，实践证实，银行间市场二十年来的发展具有高度前瞻性，与国际金融市场的最新变革不谋而合。“本轮金融危急以来，发达经济体金融市场改革设想的场外市场有组织交易形态、集中清算、交易报告制度等行动，大多已在我国的银行间市场实现。”

 

面向将来的发展，外汇交易中间负责人指出，党的十八届三中全会决议明确提出“发展并规范债券市场，进步直接融资比重”，“完美人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。推动资本市场双向开放，有序进步跨境资本和金融交易可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理系统，加快实现人民币资本项目可兑换”，“增强金融基础设施建设，保障金融市场安全高效运行和团体稳固”，这些表述为交易中间指明了前行方向，提供了广阔空间。

 

据介绍，瞻望将来，面对赓续推进的各项金融改革和日益激烈的市场竞争，交易中间将赓续推进产品创新、服务创新、营业创新，夯实交易平台的核心竞争力，进一步进步机构运作的市场化水平，积极探索银行间市场的国际化道路。交易中间以建成全球“人民币交易主平台和定价中间”为目标，捉住“体系建设、产品和服务创新、人才队伍建设”三条主线，确保人民币国际化进程中货币政策的有用传导，为国家金融市场安全提供技术保障和市场基础，为我国金融改革和市场化系统建设完美保驾护航。