建国以来至改革开放前，我国人民币汇率安排大致经历了三个发展阶段：

 

　　1．第一阶段（1950～1952）。因为人民币没有规定含金量，因此，对西方国家货币的汇率，最初不是按两国货币的黄金平价来确定，而是以"物价对比法"作为基础来计算的。也就是说，建国初期人民币汇率制订的依据是物价水平，这是一种比较市场化的汇率安排。

 

　　建国初期，因为国民党统治时期遗留下来的恶性通货膨胀和其他因素的影响，我国物价节节上涨。如上海批发物价指数以1949年6月为100，到1950年3月则上涨至2242.93。因为国内物价上涨、国外物价趋跌的价格对比关系，根据前述政策要求，我国人民币对美元汇价由1949年1月18日1美元＝80元旧人民币，调低至1950年3月13日的1美元＝42000元旧人民币，在一年零一个月的时间内，人民币汇价下调49次。至于和其他外汇的汇价，则是根据它们对美元的汇价进行间接套算的效果。

 

　　从1950年3月至1952年底，随着国内物价由上涨变化为降落，同时，因为美国对朝鲜发动了侵略战争，大量抢购战备物资，美国及其友邦接连公布一系列对我"封锁禁运"的措施，在这种情况下，我国必须降低外汇汇价，以利于推动本国进口。因此，根据当时形势发展的必要，我国汇率政策的重点也由"推动出口"改变为"进出口兼顾"，并渐渐调高人民币汇价。1952年12月，人民币汇价调高至1美元＝26170元旧人民币。

 

　　这临时期，我国对外贸易对象重要是美国，对外贸易重要由私营进出口商经营。人民币汇率的及时调整，可以调节进出口贸易，保证出口的增加。

 

　　2．第二阶段（1953～1972）。从1953年起，国内物价趋于周全稳固，对外贸易开始由国营公司同一经营，而且重要产品的价格也纳入国家计划。计划经济自己要求对人民币的汇价采取基本稳固的政策，以利于企业内部的核算和各种计划的编制和实行。同时，因为以美元为中间的固定汇率制度的确立，各国之间的汇价在肯定程度上也保持了相对稳固。再加上我国同西方工业国家的直接贸易关系和借贷关系很少，因此，西方各货币汇率变动对我国人民币汇率几乎没有什么影响。

 

　　在国内物价水平趋于稳固的情况下，我国进行建国以来的首次币制改革。1955年3月1日，开始发行新人民币，新旧人民币折合比率为1:10000。自采用新人民币后，1955年至1971年，人民币对美元汇率一向是1美元折合2.4618元新人民币。

 

　　1971年12月18日，美元兑黄金官价公布贬值7.89％，人民币汇率响应上调为1美元合2.2673元人民币。

 

　　这临时期人民币汇率政策采取了稳固的方针，即在原定的汇率基础上，参照各国当局宣布的汇率制订，渐渐同物价离开。但这时国内外物价差距扩大，进口与出口的成本悬殊，于是外贸体系采取了进出口统负盈亏、执行以进口红利填补出口亏损的办法，人民币汇率对进出口的调节作用削弱。

 

　　3．第三阶段（1973～1978）。1973年3月以后，布雷顿森林系统彻底解体，西方国家普遍执行了浮动汇率制。为了避免西方国家通货膨胀及汇率变动对我国经济的冲击，我国从1973年开始频繁地调整人民币对外币的汇率（仅1978年人民币对美元的汇率就调整了61次），而且在计算人民币汇价时，采用了钉住加权的"一篮子"货币的办法，所选用的"篮"中货币都是在我国对外贸易的计价货币中占比重较大的外币，并以这些货币加权平均汇价的变动情况，作为人民币汇价响应调整的依据。

 

　　这临时期人民币汇价政策的直接目标仍是维持人民币的基本稳固，针对美元危急赓续发生且汇率持续下浮的状态，人民币汇率变动较为频繁，并呈渐渐升值之势。1972年为1美元＝2.24元人民币；1973年1美元＝2.005元人民币；1977年为1美元＝1.755元人民币。

 

　　自50年代中期以来，因为我国一向执行的是传统社会主义计划经济，对外自我封闭，对内高度集权，直至80年代初，国家外汇基本上处于零贮备状况，外贸进出口重要局限于社会主义国家，且大体收支平衡，国内物价水平也被指令性计划所冻结，尽管人民币汇率紧张高估，但它并未带来显明的悲观影响。

 

 

　　改革开放以后，我国人民币汇率安排大致经历了四个发展阶段：

 

　　1．第一阶段（1979～1984）。1979年我国的外贸管理体系体例开始进行改革，对外贸易由国营外贸部门一家经营改为多家经营。因为我国的物价一向由国家计划规定，长期没有变动，很多商品价格偏低且比价失调，形成了国内外市场价格相差悬殊且出口亏损的状态，这就使人民币汇价不能同时照顾到贸易和非贸易两个方面。为了增强经济核算并适应外贸体系体例改革的必要，国务院决定从1981年起执行两种汇价制度，即另外制订贸易外汇内部结算价，并继承保留官方牌价用作非贸易外汇结算价。这就是所谓的"双重汇率制"或"汇率双轨制"。

 

　　1980年人民币官方牌价为1美元＝1.5元人民币。从1981年1月到1984年12月期间，我国执行贸易外汇内部结算价，贸易外汇1美元＝2.80元人民币；官方牌价即非贸易外汇1美元＝1.50元人民币。前者重要适用于进出口贸易及贸易从属费用的结算；后者重要适用于非贸易外汇的兑换和结算，且仍相沿原来的一篮子货币加权平均的计算方法。

 

　　随着美元在80年代初期的渐渐升值，我国响应调低了宣布的人民币外汇牌价，使之同贸易外汇内部结算价相接近。1984年底宣布的人民币外汇牌价已调至1美元＝2.7963元人民币，与贸易外汇内部结算价持平。

 

　　2．第二阶段（1985～1990）。在人民币双重汇率制下，外贸企业政策性亏损，加重了财政补贴的负担，而且国际货币基金组织和外国生产厂商对双重汇率提出贰言。1985年1月1日，我国又取消了贸易外汇内部结算价，重新恢复单一汇率制，1美元＝2.80元人民币。

 

　　事实上，1986年随着全国性外汇调剂营业的周全睁开，又形成了同一的官方牌价与千差万别的市场调剂汇价并存的新双轨制。而且当时全国各地的外汇调剂市场，在每临时点上，市场汇率水平不尽雷同。这种官方汇率与市场汇率并存的多重汇率制一向连续到1993年底。其间，外汇调剂市场的汇率形成机制，经历了从开始试办时的人为定价到由市场供求关系决定的过程。

 

　　进入20世纪80年代中期以后，我国物价上涨速度加快，而西方国家控制通货膨胀取得肯定成效。在此情况下，我国当局故意识地运用汇率政策调节经济与外贸，对人民币汇率作了响应持续下调。1995年8月21日，人民币汇率调低至1美元＝2.90元人民币；同年10月3日再次调低至1美元＝3.00元人民币；同年10月30日又调至1美元＝3.20元人民币。

 

　　从1986年1月1日起，人民币摒弃钉住一篮子货币的做法，改为管理浮动。其目的是要使人民币汇率适应国际价值的要求，且能在一段时间内保持相对稳固。

 

　　1986年7月5日，人民币汇率再度大幅调低至1美元＝3.7036元人民币。1989年12月16日，人民币汇率又一次的大幅下调，由此前的1美元＝3.7221元人民币调至当日的4.7221元人民币。1990年11月17日，人民币汇率再次大幅下调，并由此前的4.7221调至当日的5.2221元人民币。

 

　　从改革开放以后至1991年4月9日的十余年间，人民币汇率政策的特点体现为以下几个方面：一是分别实施过贸易外汇内部结算价与宣布牌价并存的双重汇率体系体例，以及官方汇率与市场汇率并存的多重汇率体系体例；二是宣布的人民币官方汇率按市场情况调整，且呈大幅贬值趋势，这与同期人民币对内现实价值大幅贬值以及我国的国际收支状态是基本上相适应的；三是在人民币官方汇率的调整机制上，做过多种有益的尝试，如钉住一篮子货币的小幅渐渐调整体例以及一次性大幅调整的体例，这些为以后实施人民币有管理的浮动汇率制度奠定了基础；四是市场汇率的机制渐渐完美；五是市场汇率的调节作用在我国显得越来越大。

 

　　3．第三阶段（1991～1993）。自1991年4月9日起，我国开始对人民币官方汇率实施有管理的浮动运行机制。国家对人民币官方汇率进行适时适度、机动天真、有升有降的浮动调整，改变了以往阶段性大幅度调整汇率的做法。现实上，人民币汇率执行宣布的官方汇率与市场汇率（即外汇调剂价格）并存的多重汇率制度。

 

　　我国人民币有管理的浮动汇率制度重要指人民币官方汇率的有管理的浮动，其基本特点是，我国的外汇管理机关即国家外汇管理局根据我国改革开放与发展的状态，分外是对外经济运动的要求，参照国际金融市场重要货币汇率的变动情况，对宣布的人民币官方汇率进行适时适度、机动天真、有升有降的浮动调整。在两年多的时间里，官方汇率数十次小幅调低，但仍赶不上水涨船高的出口换汇成本和外汇调剂价。

 

　　4．第四阶段（1994～2005）。从1994年1月1日起，我国执行人民币汇率并轨。1993年12月31日，官方汇率1美元兑换人民币5.8元；调剂市场汇率为1美元兑换人民币8.7元左右。从1994年1月1日起，将这两种汇率合并，执行单一汇率，人民币对美元的汇率定为1美元兑换8.70元人民币。同时，取消外汇收支的指令性计划，取消外汇留成和上缴，执行银行结汇、售汇制度，禁止外币在境内计价、结算和流通，建立银行间外汇交易市场，改革汇率形成机制。这次汇率并轨后，我国建立的是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。到目前为止，人民币兑美元汇率趋稳，并一向保持在1美元＝8.3元左右。

 

　　随着改革开放的赓续深入，我国外汇管理体系体例相继进行了一系列庞大的改革，尤其是1994年外汇体系体例改革后，我国当局承诺：在2000年之前，将实现经常项目下人民币可兑换。

 

　　事实上，1994年我国已开始执行人民币在经常项目下"有条件"的可兑换，并已削除了国际货币基金组织规定中的绝大多数限定，如歧视性货币措施或多重汇率安排已完全废除，而绝大多数经常项目交易的用汇和资金转移也不再受到限定。

 

　　1996年4月1日开始实施的《中华人民共和国外汇管理条例》，消弭了若干在1994年后仍保留的经常帐户下非贸易非经营性交易的汇兑限定；1996年7月，又消弭了因私用汇的汇兑限定，扩大了供汇范围，进步了供汇标准，超过标准的购汇在经国家外汇管理局审核起初后即可购汇；1996年7月1日，我国将外商投资企业也周全纳入全国同一的银行结售汇系统，从而取消了1994年外汇体系体例改革后尚存的经常项目汇兑限定。

 

　　1996年11月27日，中国人民银行正式致函国际货币基金组织：中国将不再适用国际货币基金组织协定第14条第2款所规定的过渡性安排，并正式公布：自1996年12月1日起，我国将接受国际货币基金组织协定第8条第2款、第3款和第4款的任务，实现人民币经常项目可兑换，从此不再限定不以资本转移为目的的经常性国际交易付出和转移，不再执行歧视性货币安排和多重汇率制度。

 

　　2001年11月17日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局副局长郭树清指出，根据中美1998年签订的有关协议，中国承诺将扩大人民币弹性。因此，假如如今中国选择钉住其它币种或采取一揽子货币联系汇率制度，不但会违反承诺，照旧一种后退。增长汇率弹性是实际的选择。中国现阶段仍将以稳固汇率为主，同时用足每日3‰的汇率浮动区间，使市场渐渐适应汇率波动。往后将采取措施，进步人民币汇率生成机制的市场化程度，如有用行使银行间市场汇率浮动区间；调整银行结售汇周转头寸管理政策；进一步完美结汇制度。

 

 

　　2005年7月21日，中国人民银行发布〔2005〕第16号文--关于完美人民币汇率形成机制改革的相干事宜通知布告。其重要内容如下：

 

　　（1）自2005年7月21日起，我国开始执行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

 

　　（2）中国人民银行于每个工作日闭市后宣布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中心价格。

 

　　（3）2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中心价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。

 

　　（4）现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行宣布的美元交易中心价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行宣布的该货币交易中心价上下肯定幅度内浮动。

 

　　（5）中国人民银行将根据市场发育状态和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳固，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳固。"

 

　　这一次的人民币汇率安排改革的核心是摒弃单盯美元，改盯一篮子货币，以建立调节自若、管理自立的、以市场供求为基础的、更富有弹性的人民币汇率机制。从此次人民币短期升值来看，这将有利于缓解国际收支失衡的伟大压力，同时，释放人民币潜在的升值压力，并能淡化人民币兑美元的国际矛盾。从长远战略来看，人民币汇率新机制的建立，将有利于推进人民币汇率安排的市场化改革进程，最终为人民币在资本项目下实现可兑换创造渐近条件。

 

　　人民币汇率市场化，简单的说就是从管理汇率制度渐渐过度到以市场供求决定的浮动汇率制

 

　　近况特点：

 

　　我国的外汇市场是伴随着我国经济体系体例改革的深化和对外开放的赓续扩大而产生并发展起来的。1985年12月，深圳特区成立了我国第一个外汇调剂中间，正式开办留成外汇调剂营业。1994年，我国进一步改革外汇管理体系体例，建立全国同一的银行间外汇交易市场--中国外汇交易中间，使我国的外汇市场发生了实质性的转变。

 

　　历史性机遇

 

　　2005年07月21日19：00开始央行公布我国开始执行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币不再盯住单一美元。自7月21日起，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，汇率形成新机制为银行间外汇市场的快速发展奠定了基础。(汇率形成机制改革以后，从制度安排上看，人民币汇率可能会在向上或向下两个方向上浮动。对于广大参与进出口和投资的企业来讲，更加必要一些规避汇率风险的营业需求。这些营业需求最重要将表现在远期结汇上。因此，我国银行间外汇市场往后会出现其他一些有关外汇的衍生工具，这些工具的作用都是为了金融机构，分外是为了进出口企业和涉及外汇营业的一样平常企业能够控制好风险。)5月18日，我国的银行间外汇市场迎来了一次跨跃式发展，增长了有10家做市商参与的、8个外币对买卖的外币对外币的市场。外币对外币买卖营业的推出，不仅有助于发展和完美中国银行间外汇市场，雄厚交易品种，活跃外汇交易，也为往后我国外汇市场的进一步发展奠定了基础；而且通顺了外汇交易渠道，理顺了外汇市场供求，为完美人民币汇率形成机制、为未来人民币渐渐走向完全可兑换提供了试验平台和决策依据。汇率新机制不但给我国银行间外汇市场发展带来了挑衅，更紧张的是为其带来了发展机遇。一方面，我们要继承发显现有的结售汇市场，增长外汇市场交易品种，尽快推出期权、掉期和NDF等衍生工具或是延伸远期交易的时间限定，使市场参与各方能通过完美的远期结汇体系进步风险管理水平，锁住将来的汇率风险；另一方面，我们可以在继承推进和发展外币对外币交易市场的前提下，进一步完美本币对外币交易市场，尽快试点美元做市商制度，削减央行直接承受的购汇压力，将外汇有用地分流到美元做市商手里，外汇贮备上升压力也会在肯定程度上有望得到缓解，从而形成中国本身的市场化汇率形成机制。

 

　　影响：1汇率浮动制度增长期货投资难度2小幅升值对期货近期市场影响不大3浮动汇率制度将开启中国金融期货的序幕。浮动汇率制度对于中国期货市场来说是一个里程碑。这次汇率调整，指向特别很是显明，就是市场化，这为金融期货市场的发展奠定了基础。在推出浮动汇率后，中国企业将面临人民币汇率风险，国家应及时推出金融衍生品交易，例如掉期交易、利率期货等。只有完美了汇率避险机制，才能为企业提供避险工具，使企业能更天真地应对各种汇率转变。4人民币升值，对期货投资操作，尤其是差价谋利、套利谋利等产生一系列的深刻影响5新政策给基金创造机会6基金回避受冲击行业，长期看好资产类股票7货币市场存在波段操作机会显明，债券市场长期趋势可期8金价离开美元系统

 

　　外汇市场的制度改革

 

　　2007年8月，国家外汇管理局正式发文取消境内机构经常项目外汇账户限额，以此为标志，我国的强制结售汇制度终于被意愿结售汇制度所庖代。意愿结售汇制度的出现，意味着人民币汇率制度走向市场化。但是,在当前全球性经济危急依然活着界范围内蔓延与深化的形式下，我国外汇市场的改革还需一个内部制度赓续创新并规范，外部系统完美风险监管的制度系统出现，改革我国外汇市场制度。

 

　　题目：1从市场交易平台的角度看,外汇市场这个平台应当是市场化的,然而目前中国外汇交易中间的市场定位还有待明确；2从市场的交易竞争程度看,中间银行应当渐渐降低大规模持续直接的市场干预,动手进步外汇市场的市场竞争程度；3从市场主体结构看,应当为中小金融机构提供更多的交易选择,改变中小金融机构在当前外汇市场结构中的被动地位；4从市场功能定位看,应当推动外汇市场从以实需为基础的结售汇头寸的平补市场,渐渐转化为同时覆盖实需交易和金融性交易的外汇市场；5妨碍交易者的自由选择；6市场覆盖范围狭小；7场内交易组织结构费用较高；8中间银行对外汇市场过多的干预，造成外汇市场供求失真；9无法保证交易的延续性。

 

　　改善：1加大国有银行的商业化改革；2促进金融产品的创新，加快外汇市场的改革；3扩大外汇市场的参与者；4健全我国外汇市场法律法规；5渐渐放松外汇存货管制；6促进外汇银行竞争，防止垄断。