迩来华尔街流传一个故事，说在美国总统雕像山(Mount Ruthmore)的对面，另有一座山，献给世界最巨大的投资经理人，山的外观已经刻了两座雕像，就是华伦·巴菲特(Warren BufFet)和你的雕像。

　　你再也找不到差异这么大的两小我了。

　　你认为你应当被视为世界最巨大的投资经理人吗？

　　问得好，事实上，我必须承认我算得上；但是，我能保持这种地位多久，就是另一个题目了。

　　你在投资管理上，没有曩昔那么活跃了，对吗？

　　这就是我有机会保持地位的缘故原由。

　　量子基金(Quantum Fund)是开天辟地以来最成功的投资实体，要是股利能够再投资的话，在一九六九年投资一千美元，今天的价值会远超过两百万美元，量子基金为什么这么卓异？除了你的投资技巧之外，还有别的因素吗？基金的结构有什么特别之处，才使它这么成功？

　　有，量子基金的结构相称罕见，由于我们行使融资，安排量子基金行使比较大的趋势，我们把这一点叫做“宏观投资”，然后在这些比较大的趋势里，我们也遴选股票和类股，所以我们在许多不同的层面上操作。我认为，假如你把一样平常投资组合像名称所表现的一样，看成是扁平或二度空间的东西，最容易了解这一点。我们的投资组合比较像建筑物，有结构，有融资，我们用我们的股本做为基础，建立一个三度空间的结构，由基本持股的质押价值来支持。

　　我不知道如许有没有说清楚，如许说吧，我们用本身的钱买股票，我们付5%的现金，另外5%的资金用借的；假如用债券做抵押，可以借更多钱，我们用一千美元，至少可以买进价值五万美元的长期债券；我们也放空股票或债券，我们借来本身并不拥有的证券卖出，盼望后来用比较低廉的价格买回来；我们也操作外汇或指数期货的部位(Position)——多空都有；不同的部位互相强化，创造出这个由风险和获利机会组成的立体结构。通常两天——一个上涨日和一个下跌日——就足以告诉我们这个基金的状态。

　　因此你的基金和一样平常的投资组合有多重差异：第一，你行使融资，第二是你投资许多不同的资产类别，你投资在外汇和其他金融资产上；第三，你在这些不同的资产类别上多空都做，如许说对吗？

　　对。

　　你认为你的各种投资，让你的投资组合具有某种程度的风险，足以反映你所谓的“宏观”看法吗？

　　对。

　　衍生性金融商品也担任一部分角色，对吗？

　　比大家想象的少，我们的确应用指数期货，偶然候是为了避险，偶然候是为了在多方或空方得到市场部位，我们不常用选择权，由于我们不知道如何让选择权和我们乐意承担的风险程度搭配。你购买选择权时，是付出高额的益价给供融资的专家，但我们可以用证券质押创造成本比较低廉。我们承认现实承接股票，并且用股票质押借钱，比买选择权的风险高，但是，我们在处理现实的部位时，比处理选择权更能和我们的风险配合。你卖出选择权时，是由于承担风险而得到报酬，如许可能是有利可图的营业，但是和融资性投资组合的潜在风险不能搭配，因此我们很少买卖选择权，选择权根本不吻合我们的三度空间结构——倒有点像凸起窗户的棍棒，有让建筑物摇晃的伤害，这就是我们相称少用选择权的缘故原由。