你说过，直觉在你的投资成就中占据紧张的地位，所以我们就来谈谈直觉。你说你拿直觉当做一种投资工具，这是什么意思？

　　我根据假设运作，我把预期的系列事件形成一个命题，再拿我的命题和现实事件过程比较，如许可以让我得到一个标准，据以评估我的假设。如许做涉及若干直觉因素，但是，我不能确定直党的角色是否有这么紧张，由于我也有一个理论架构，我探求不均衡的状态，这种状态会发出促使我举措的旌旗灯号，所以我其实是合并运用理论和本能做决定，你喜好的话，可以把它叫做直觉。

　　一样平常说来，大家认为投资经理人同时拥有想象力和分析能力，假如你把所有的技巧分成这两类，你在哪一类上面分外强：想象力照旧分析能力？

　　我认为我的分析能力相称不足，但是，我的确拥有很强的批判能力。我不是专业证券分析师，我宁可把本身叫做没有安全感的分析师。

　　这倒是令人好奇的说法，请问这是什么意思？

　　我承认本身可能犯错，这点使我觉得不安全，我的戒心使我保持警觉，总是预备改正我的错误。我在两个层面上如许做：在抽象的层面上，我把信赖本身难免犯错的信心化成一种复杂哲学的基石；在小我的层面上，我是一个很挑剔的人，我挑本身、也挑别人的毛病，但是由于这么挑剔，我也很有包涵的能力，假如我不能包涵本身，就不能承认我的错误，对别人来说，犯错是耻辱的来源，对我来说，承认我的错误是骄傲的来源。一旦我们知道不完全理解是人之常情，犯错就没什么好羞辱的，只有知错不改才是耻辱。

　　你谈过本身，说你察觉错误比别人快，在投资方面，这彷佛是需要的特质，你凭什么知道本身是否错了？

　　前面说过，我根据投资假设操作，我细致事件的现实过程是否吻合我的期望，假如不吻合，我就了解我错了。

　　但是，偶然候事情会有短期的脱序，然后又回到正轨。

　　你怎么知道是哪一种情形？这种地方就必要天禀了。我的期望和事件的现实过程有歧异时，不透露表现我会抛售股票，我会重新检查命题，设法确定什么地方出了差错，我可能调整我的命题，或者我可能发现有某种外在影响介入整个大势；现实上，最后我可能增长我的部位，而不是抛售它。但是，我绝对不会闻风不动，不会忽略歧异，我会开始批判性的检查，一样平常说来，我在改变命题。适应形式的转变方面，会保持相称嫌疑的态度，但是，我不完全排除这种事。

　　你谈过“逆势而行之乐”，你探求什么样的迹象以决定什么时候该违背趋势？

　　由于我这么有批判性，别人经常认为我是反市场派，但是，我对于逆势而行特别很是郑重，我可能惨遭趋势蹂躏。根据我的趋势理论，趋势最初会自我强化，最后会自我毁灭。因此在大多数情况下，趋势是你的同伙，只有在趋势转变的迁移转变点时趋势跟随者会受到危险。大部分时间我都是趋势跟随者，但是，我随时都警觉本身是群众的一分子，一向在细致迁移转变点。凡俗之见认定市场始终是精确的，我的看法恰好相反，我假设市场总是错误的，即使我的假设偶尔出错，我照旧用它作为操作的假设。这并不是说大家应该总是逆势而行，恰好相反，大部分的时间里，趋势会占上风，只是偶尔会自行修正错误，只有在这种状态下，大家才应该违背趋势。这种思考体例指导我探求每一种投资理论的缺陷，我知道缺陷是什么时，我的戒心才会得到知足，如许不会让我抛弃这个命题，反而让我能以更强的信念去运作，由于我知道有什么地方舛错，而市场并不知道。我身在波浪之前，我密切细致趋势可能衰竭的迹象；假如我认为趋势走过了头，我可能尝试违背趋势。大部分情况下，我们假如违背趋势，通常都会遭到责罚，只有在迁移转变点时才会得到报偿。