早些时候，本杂志便被威廉·D·江恩对股市的长期展望深深的吸引住了。在大量的事例中，江恩老师事先给出了某些股票和商品将要到达的确定价位，这包含某些当时公认的不可能到达的目标位。

　　例如，当纽约中夹公司卖131美元/股的时候，他展望这只股要在跌到129美元/股曩昔将会涨到145美元/股。他的展望一次又一次的被证实是正确的，并且他使用的交易方法与我们所知的任何一个专家的交易方法均不同，为此我们对江恩老师和他的展望方法以及它们在市场中的运用睁开了调查。

　　这项调查的效果在很多方面都特别很是引人注目。事实注解，江恩老师发明了一套全新的思想作为支配股票市场活动的原理。他将他的操作建立在某种天然法则上，尽管这些法则从开天辟地时已存在，但仅在近几年才受到人类当代发现的头衔。

　　我们曾要求江恩老师概述一下他的工作，而且就我们等到的效果来看，已获得了一些非凡的证据。在周全熟悉到华尔街上有一个具有新观念的人如许一个事实面前，我们认可了这些事实。这个新观念不为大多数人迎接，由于它反传统，并且鼓励科学的主张。激活了人的思想和研究。这些举动使大多数人讨厌。

　　江恩老师在这里谈到了他的经历和交易方法。读者在阅读时将会看到，江恩老师的展望在绝大多数的事例中都被证实是精确的。在曩昔的十年中，我将悉数的时间和精力都有投入到市场谋利中。像其它人一样，我曾损失过成千上万美元，并经历了一个在没有准备知识的情况下入市的新手所必然遭碰到的起起落落。

　　我很快便意识到，所有成功人士——无论是律师、大夫照旧科学家，他们在开始赢利曩昔，都对本身特定的寻求或职业进行过多年的学习和研究。在我本身的掮客营业以及为大量的客户服务过程中，我有常人难得的机会去研究他人失败和成功的缘故原由。我发现，在对市场没有任何知识和研究的交易者中，在百分之九十以上最终亏本。

　　我很快细致到股票和商品期货涨跌的周期性再现。这使我得出结论：天然法则是市场活动的基础。因此，我决定花10年的时间研究应用于市场的天然法则，并将我的精力投入么使谋利成为一种有利可图的职业中去。在对已知的科学经过彻底的研究和调查后，我发现波动法则(Law of Vibration)可以让我正确测定在给准时间内股票或商品期货价格涨跌所能到达的正确位置。这个法则可以在华尔街还未意识到之前，确定成因并预见效果。大多数谋利者可以证明，只知效果而不知缘故原由是导致亏损的根本。

　　在此，我不可能给出我在市场中应用的波动法则的详细概念，但是，当我说波动法则是无线电报，地线电话和留声机的基本法则时，外行人照旧可能捉住某些要领。没有这种法则的存在，上叙述这些发明将是不可能的。

　　为了检验我的想法的有用性，几年里我不仅正常上班，而且 还花了九个月的时间在纽约的阿斯特(Astor)图书馆和伦敦的大英博物馆(British Museum London)里没日没夜地工作，研究早至1820年的股票交易记录。我还研究了杰伊·古尔德(Jay Gould)、丹尼尔·朱(Danidl Drew)、康门多尔·范德比尔特(Commodore Vanderbilt)，以及从那时起至今华尔街所有其他大炒家的操作方法。我已经研究了E·H·哈里曼(E·H·Harriman)的风险控制法曩昔及以后的联合太平洋公司(Union Pacific)的行情，我可以说在华尔街历史上的所有操作方法中，哈里曼老师的最具代表性。数据注解，无论是否是偶然识的，哈里曼老师严酷按天然法则进行交易。

　　重温市场的历史和相干的统计资料，我们就会很显明地看出有某种法则控制着股票价格的转变和波动，以及在所有这些活动背后确实存在一种周期法则或循环法则。观察注解，在证券交易中存在固定周期的活跃期，厥后是沉寂期。

　　亨利·豪(Henry Hall)老师在他的新作中以大量的篇幅论述了他发现的按固定的时间间隔出现的繁荣与冷落的循环。我运用的规律有仅适用于这些长期的循环或转变，还适用于每日甚至每小时的股票活动。了解每只个股的确切波动，我就可以研判什么地方是支持位，什么地方是阻力位。

　　那些密切接触市场的人已经发现了股价的潮起潮落征象，或涨跌征象。在某些时候一只股票会变得非常活跃，成交量伟大，而在另一些时候，同样的股票会变得几乎静止或凝滞，交投清淡。 我发现波动法则支配和控制着这些条件。我还发现，这个法则的某些方面支配着一只股票的上涨，而一种完全不同的法则却控制着下跌。 当8月份创出最高价的联合太平洋公司以及其他铁路在上跌的时候，美国钢铁公司(United States Steel)的通俗股却在稳步上扬。这是波动法则在起作用，它使一只特定的股票处于上升趋势，而此时其他股票正处于下跌趋势。

　　我发现股票自己与它背后的驱动力之间存在着某种协调不协调的关系。因此它悉数运动的隐秘是显而易见的。用我的方法，我可以研判每只股票的波动，而且通过考虑某种时间值，我可以在大多数情况下确切说出在给定条件下股票的体现。 研判市场趋势的能力归因于我对每只个股特性的知识，以及在其特有波动率下的一群不同的股票知识。股票是有生命的电子，有生命的原子和有生命的分子，它们有与基本的波动法则响应的个性。科学告诉我们任何原始的激励最终都会变成一种周期活动或有节奏的活动。就像来年总会带来玫瑰和春天，随着原子量的增长，元素性子会周期性地再现也是如此。

　　我从广泛的调查、研究和实践中发现，不仅各种股票在波动，而且控制这些股票的驱动力也处于波动状况。这些波动力只能通过它们在股票上产生的活动和它们在市场中的值来熟悉。既然所有大的行情或市场活动是循环的，所以它们遵循周期法则。科学已经得出结论，元素的性子是其原子量的周期函数。一位闻名的科学家曾说过，我们将会证实，能被感知的天然在不同领域内的多样性以数学关系紧密相联。这些数字不是混杂的、混沌的和随机的，而是受固定周期性的影响。在很多情况下，转变与发展是波动起伏的。

　　因此，我确信，每种征象，无论是天然界中的照旧市场中的，必定受制于因果关系的和谐关系的普遍法则。每个效果必有一种适当的缘故原由。假如我们盼望避免交易中的失败，那么我们必须究其缘故原由。每一种存在的事物都基于确切的比率和适当的关系。天然界中不存在场合，由于最高级的数学原理是万物的基础。法拉第(Faraday)曾说过宇宙中只存在力的数学特性。

　　波动是最根本的，万物皆如此。它是最普遍的，因此适用于地球上的每一种征象。根据波动法则，市场中的每只股票都在其自身的运动范围内活动，至于强度，成交量和活动方向，所有演化的本质特性都在于其自身的波动率。股票就像原子，是能量的真正中间，因此它们受数学的控制。股票创造了它们自身的运动领域和力量——吸引或排斥的力量，这个原理说明了为什么某些股票偶然是市场的领涨股，而有进又变成了死亡板块。因此，要想进行科学的谋利，就非得遵循天然法则不可。

　　在多年的耐心研究后，我已经向我本身以及他人证实，波动法则可以诠释市场的每个可能的阶段和状态。

　　为了证明江恩用他的方法所能达到的成效，我们拜访了住在纽约市比弗街(Beaver Street)16号的威廉·E·基利 (William E. Gilley) 老师，他是一位进口货物检验员。基利老师是市面上中间和着名人物。他本人研究股市活动已有25年，在此期间，他检验了每一篇发表过的或可以在华尔街获得的市场文献。正是他鼓励江恩老师研究出市场活动潜在的科学价值和数学价值。当我们问及江恩老师的哪些工作和预言给他留下了深刻的印象时，他做了以下回答。

　　我很难记住江恩老师所有的惊人预言和交易动作，下面仅是些许例子：1908年，当联合太平洋公司卖168 1/8美元时，他告诉我这只股票在没有很好地回调曩昔不会涨到169美元。我们一起放空，直至它跌到152 5/8美元，然后回补并反手做多，效果在一波18点的行情中赚到了23点的利润。

　　当美国钢铁公司的股票在大约50美元的时候，他过来告诉我，这只钢铁股会涨到58美元，但不会到59美元。那以后，它应下跌16 3/4点。我们在大约58 3/4美元的价位放空，并在59美元处设置止蚀单。效果，它的最高价是58 3/4美元。那以后，它一起下跌至41 1/4美元，下跌了17 1/2美元。

　　另一次是小麦处在大约89美分的时候。他预言5月份的期权合约可以涨到1.35美元。我们买入期权，并在一起上扬的行情中赚了大钱。它最终上摸1 .35 1/2美元。

　　当联合太平洋公司还在172美元的时候，他说这只股票会涨到184 7/8美元，但在没有调整好曩昔，不会涨到185美元。效果，它真的涨到了184 7/8美元，并反复了八、九次。我们反复在这个价位上放空，并在185美元处设置止蚀单，这些止蚀单从未成交过。联合太平洋公司最终跌到了172 1/2美元。

　　江恩老师的计算方法以天然法则为基础。我已经密切跟踪他的工作几年了。我知道他已经紧紧捉住了控制股票市场活动的基本原理，而且我缅怀目前世界上还没有人可以复制他的观念或方法。

　　今年初，他曾预计上升行情的头部可能出如今8月份的某一天，并计算出那时道琼斯平均指数可能到达的位置。效果，市场真的在那一天见顶，而且仅与估计的指数相差五分之四个百分点。

　　你和江恩老师肯定从所有这些交易中赚得盆钵满溢。我们联想到。

　　是的，我们赚了许多钱，在曩昔几年里，他从市场中赚了50万美元。有一次我曾看见他带来130美元，效果在不到一个月的时间里把它变成了1万2千多美元。他能比我熟悉的其他任何人更快地赢利。

　　江恩老师做出的最惊人的计算之一发生在去年(1909)炎天，那时他预言9月份小麦合约将到达1.20美元。这意味着小麦合约必须在9月结束前到达这个数字。在9月份30日(9月的最后一天)芝加哥时间12时，期权还低于1.8美元，看起来他的预言不可能应验。

　　江恩说，假如在收盘前它达不到1.20美元，那就说明我的整个计算方法有题目。我不在乎如今的价格，它必到那个价位。众所周知，9月小麦合约使举国震惊，它在最后一个小时里涨到了1.20美元，而且再也没有出现更高的价位，并最终报收于1.20美元。

　　这些就是江恩老师本人和其他人可以证实的言行。如今来看看我们采访之前江恩老师做的示范。

　　在1909年10月的25个交易日里，江恩老师在我们的代表在场的情况下，对不同的股票进行了286次交易，既做多又做空。效果，有264次红利，22次亏损。他运作的资金增值了9倍，因此在月末他的保证金增值至初始时是1000%。在我们在场的情况下，江恩老师在94 7/8美元的价位上放空美国钢铁公司的通俗股，并说这只股票不会涨支95美元。效果的确如此。

　　在10月29日结束的那周里，江恩在86 1/4美元买进美国钢铁公司的通俗股，并说不会跌到86美元。效果，最低价是86 1/8美元。我们曾经看到他在一天内对统一只股票成功地进行了16笔交易，效果证实其中8次是在顶部或底部，上述事实我们可以确认无疑。这些体现以及前文的事实在华尔街历史上很可能是无可匹敌的。